
2月26日晚瑞幸咖啡发布了2025年财报,全年收入达492.9亿元综合金融服务信息网,同比增长43%;全年现制饮品销量达41亿杯,相当于国人去年人均消费了约3杯瑞幸咖啡。
在业绩会上,瑞幸咖啡首席执行官郭谨一也回应了外卖大战降温、2026年市场竞争等问题。
公告显示,瑞幸咖啡2025年业绩增长一方面继续来自门店扩张的推动。全年瑞幸咖啡净开门店8708家,同比增长39%,累计门店数达31048家,其中包括20234家自营门店和10814家合作门店。另一方面,增长也源于月均交易客户数和同店销售的双双提升。2025年,瑞幸平均月度交易客户数同比增长31.1%,自营门店同店销售增长率也从2024年的-16.7%回升至2025年的7.5%。

记者注意到,瑞幸的增长背后也有2025年电商平台外卖大战的推动。从2025年第二季度开始,国内几大外卖平台对咖啡等现制饮品进行大规模补贴,也掀起了咖啡、奶茶市场的新一轮增长。业绩会上公布的数据显示,从2025年6月开始,瑞幸咖啡连续5个月月均交易客户数破亿。
永元证券元股证券:yy6699.vip2025年第四季度,随着现制饮品行业进入淡季,外卖大战的热度也逐步减弱,瑞幸的业绩也因此受到影响。第四季度,瑞幸咖啡总净收入同比增长32.9%至127.8亿元,净利润为5.2亿元,同比下滑39%;四季度自营同店销售增长率回落至1.2%。第三季度瑞幸咖啡单季配送费用为28.9亿元,第四季度降至16.3亿元,环比也有所回落。
业绩会上郭谨一解释称,四季度同店和利润表现受到了季节性、外卖平台补贴策略变化及杯量结构等综合因素的影响,这一情况也在预料之中。
对于外卖大战后续市场的影响,郭谨一表示,第四季度外卖平台补贴力度在行业淡季明显收缩,外卖占比虽环比有所下降,但仍处于较高水平。后续外卖平台补贴策略持续变化,杯量结构逐步回归自提需要一定过程。考虑到2025年平台大规模补贴带来的高基数,天盛优配,天盛优配配资,香港天盛优配公司2026年瑞幸同店和利润表现可能存在一定阶段性波动和挑战,这也符合客观规律。中国咖啡市场目前仍处于快速增长的发展机遇期,短期波动并不会改变长期增长逻辑。
随着咖啡赛道的持续升温,行业竞争也在快速加剧。除了不断涌入的新品牌外,现制茶饮企业也纷纷进入咖啡赛道淘金。在2025年之前,国内咖啡行业已呈现供给饱和的态势,本轮平台外卖大战虽然在一定程度上缓解了这一问题,但随着外卖大战的降温,行业竞争再次受到市场关注。但新一轮竞争中,价格战似乎已经不再是头部咖啡品牌的主要武器。此前行业“价格屠夫”库迪咖啡也宣布结束全场9.9元的促销活动,缩减了产品促销范围和力度。
业绩会上,郭谨一认为,从渗透率和人均杯量来看,中国咖啡行业仍处在相对早期的发展阶段,更多玩家的进入有利于推动市场规模的持续扩大。但他也指出,目前行业竞争维度正在发生改变,品牌已无法仅靠价格、单个爆品或某次营销活动取胜,竞争逻辑正转向品牌心智、客户体验、情绪价值、产品研发体系、门店网络覆盖等综合维度。在2026年发展战略上,开店方面瑞幸仍将保持“有竞争力”的拓店节奏,但在价格上则转向“保持有竞争力的价格水平,同时着重拓宽产品价格带”。
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栾立
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